PSL重啟助力“基建”，挖掘機(jī)銷量已連續(xù)四個月正增長

一、工程機(jī)械運(yùn)行情況概覽

據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對26家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2022年10月銷售各類挖掘機(jī)20501臺，同比增長8.1%，其中國內(nèi)11350臺，同比下降9.91%；出口9151臺，同比增長43.8%。

2022年1-10月，共銷售挖掘機(jī)220797臺，同比下降26%；其中國內(nèi)131340臺，同比下降46.4%；出口89457臺，同比增長67.3%。

二、挖掘機(jī)銷量已實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個月同比正增長

挖掘機(jī)銷量已實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個月同比正增長。7月份，在基建投資延續(xù)高增長支撐下，挖掘機(jī)銷量實(shí)現(xiàn)首次同比轉(zhuǎn)正。8月份，受疫情反復(fù)、高溫天氣和企業(yè)停工影響，挖掘機(jī)銷量同比轉(zhuǎn)為持平。

9-10月，高溫天氣退去，迎來傳統(tǒng)施工旺季，在“保交樓”和基建項(xiàng)目紛紛開工助推下，挖掘機(jī)銷量連續(xù)兩月同比為正，10月份同比增速達(dá)到8.1%，超市場預(yù)期。

（一）PSL重啟助力“基建”，機(jī)械行業(yè)受益

資金端持續(xù)助力“保交樓”和“基建”項(xiàng)目開工。6月1日，國務(wù)院常務(wù)會議指出，對金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度。

6月29日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，運(yùn)用政策性、開發(fā)性金融工具，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金。

政策性銀行專項(xiàng)信貸支持已到位。今年9月，央行向三大政策性銀行凈投放PSL1082億元，為2020年3月以來首次使用這一工具，且利率較2020年2月最后一次使用時下調(diào)了40個基點(diǎn)至2.40%。

PSL量增價減，有兩方面指向作用。一方面，央行凈投放PSL是為繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，特別是支持政策性開發(fā)性金融工具發(fā)力，以撬動更多社會資金進(jìn)入，有效提振投資，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

另一方面，PSL資金價格下降與此前逆回購、MLF等政策利率下調(diào)形成一致，這與利率體系整體下行趨勢相符合，有助于更好降低金融機(jī)構(gòu)融資成本，從而帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步下行。

這次PSL的主要指向不是樓市，而是逆周期的重大基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目和對銀行的支持。作為“建筑業(yè)”晴雨表，近兩月來，工程機(jī)械行業(yè)持續(xù)回暖，國內(nèi)機(jī)械銷量降幅持續(xù)收窄。

（二）出口延續(xù)高增長，對沖國內(nèi)需求下滑

主要品類工程機(jī)械產(chǎn)品出口量均大幅增長，有效對沖內(nèi)需市場的下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-10月，挖掘機(jī)累計(jì)出口同比增長67.6%，裝載機(jī)累計(jì)出口同比增長25.16%。海外出口銷量持續(xù)增加有三個原因：

一是海外的工程機(jī)械廠商在疫情影響下供應(yīng)鏈?zhǔn)艿街萍s，產(chǎn)能不能完整釋放；

二是歐美等全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動工程機(jī)械的需求；國外工程機(jī)械品牌如卡特、小松的中國工廠都加大出口量來緩和其它區(qū)域供需緊張的問題；

三是中國工程機(jī)械設(shè)備在中國制造業(yè)體系和供應(yīng)鏈完善的保障下，整體的競爭優(yōu)勢更為突出。

三、11-12月工程機(jī)械產(chǎn)銷量有望繼續(xù)增加

基建投資仍是我國經(jīng)濟(jì)增長的重要驅(qū)動力，據(jù)推測，今年四季度有望提前下達(dá)部分明年新增專項(xiàng)債額度，規(guī)?；?yàn)?.46萬億元，助力穩(wěn)增長。在此背景下，工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)或提前其生產(chǎn)計(jì)劃至今年11-12月份。

出口有望保持高增長。國際市場受俄烏沖突影響，全球部分金屬產(chǎn)品供給短缺，原材料價格劇烈波動，機(jī)械設(shè)備產(chǎn)量減少，整體出現(xiàn)供弱需強(qiáng)的局面。反觀國內(nèi)龍頭企業(yè)加快國際化布局，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

在產(chǎn)能、供應(yīng)鏈、銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等方面有較強(qiáng)的保障，在海外市場競爭力大幅提升，預(yù)計(jì)短期工程機(jī)械出口量仍是較高增長。

整體看來，預(yù)計(jì)工程機(jī)械行業(yè)四季度有望扭轉(zhuǎn)頹勢，產(chǎn)銷有望繼續(xù)增加。